Se acerca la medianoche en la aviación: ¿Quién se convertirá en calabaza?

1. A pesar de una caída masiva debido a COVID, las aerolíneas han tenido algunos vientos de cola positivos y fuertes, pero ¿verá el sector realmente la luz al final del túnel?
2. Los viajes de negocios seguirán siendo muy moderados y están socavando el modelo de aerolínea de servicio completo.
3. Si bien la ayuda económica genérica del gobierno ha pagado los salarios, se necesita más ayuda de los gobiernos.

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Lea, o siéntese y escuche, esta interesante charla sobre el futuro de la aviación posterior al COVID-19. Peter Harbison, presidente ejecutivo del CAPA Center for Aviation, comparte sus puntos de vista expertos. El comienza:

Espero que durante esto empiecen a apreciar de lo que estoy hablando aquí: media docena de puntos clave. La primera es que la realidad comienza a afectar en el segundo trimestre de este año a medida que los apoyos del gobierno se agotan, ya que es necesario que comience a llegar el efectivo. De hecho, nos estamos acercando al nuevo punto de inflexión. El siguiente es ¿Estamos realmente viendo la luz al final del túnel?? Luego un poco sobre viajes de negocios, cómo socava el modelo de aerolínea de servicio completo por la pérdida de gran parte del mismo. Entonces ¿Dónde están los gobiernos cuando los necesita? Bien pregunta. Un poco sobre las guerras de jab, el proceso de vacunación. Luego quiero terminar con algunas direcciones futuras de la industria tal como las veo, algunas bastante amplias.

Entonces, hasta ahora, las aerolíneas han disfrutado de vientos de cola muy fuertes que les han ayudado a mantenerse líquidos durante el año pasado, a pesar de una caída masiva y masiva en el mercado. Pero, por supuesto, en el proceso, sus perfiles de deuda se han deteriorado bastante sustancialmente. La ayuda económica genérica del gobierno ha pagado los salarios. Muchos países han otorgado préstamos y / o adquirido acciones en sus aerolíneas, afortunadamente, en términos de viento de cola. Afortunadamente, los mercados de valores se mantuvieron fuertes. Por lo tanto, también ha sido posible aumentar la equidad. Los valores de los activos se han mantenido altos, por lo que el aumento de la deuda ha sido posible.

Con bastante frecuencia, los arrendadores bien financiados han sido relativamente generosos a la hora de ayudar a las aerolíneas a mantenerse a flote. Y, por supuesto, las tasas de interés son excepcionalmente bajas y parece que se mantendrán así durante mucho tiempo. Como resultado, un número notablemente menor de aerolíneas colapsó. Hay una lista de ellos, pero lo sorprendente del año no fue cuántos colapsaron, sino cuántos no colapsaron. Fue un año notablemente terrible. La capacidad internacional se redujo a aproximadamente una décima parte de sus niveles anteriores y muchas de las operaciones nacionales realmente no obtuvieron mejores resultados desde febrero, marzo de 10 hasta el resto del año. Pero al mismo tiempo, algunas aerolíneas nuevas ingresaron al mercado.

Así que ahora estamos casi a la mitad del primer trimestre de este nuevo año y la situación sigue siendo terrible. ¿Qué va a pasar después? Los apoyos económicos genéricos del gobierno continuarán hasta probablemente el segundo trimestre, tal vez más en los EE. UU. Dependiendo de lo que suceda en el Congreso. Mientras tanto, es probable que los ingresos de las aerolíneas se mantengan estáticos y que continúe la quema de efectivo, a tasas bastante alarmantes. El lanzamiento de vacunas está mejorando gradualmente la confianza del consumidor y, con suerte, ayuda a reducir los niveles de muerte y nuevos casos. Pero el flujo de caja ahora es fundamental. Nos acercamos al punto de inflexión. La quema de efectivo no puede continuar indefinidamente. Asi que, las aerolíneas tendrán que empezar a ser proactivas en lugar de simplemente quemar los muebles para mantenerse calientes. En ese proceso, la esperanza no será una estrategia adecuada. Es casi medianoche.

Entonces, ¿qué tan diferentes serán las cosas en el segundo trimestre? En primer lugar, a medida que se cierran los grifos de ayuda del gobierno, ¿a qué mercados les irá mejor? Las vacunas tienden a mejorar la perspectiva general y del consumidor, particularmente en los EE. UU., El Reino Unido e Israel, obviamente, que se ha movido muy rápido, y probablemente China, pero lo que es más importante, no a nivel mundial. Los viajes de negocios seguirán siendo muy moderados. La capacidad internacional aún se mantiene por debajo del 10% de los niveles prepandémicos y muchas fronteras siguen efectivamente cerradas. Pero los Estados Unidos y China domésticos deberían mostrar algunas señales bastante buenas de mejora.

Veamos primero a Europa. Con solo unas pocas semanas para que las reservas se recuperen para el segundo trimestre, que es un período clave para las aerolíneas europeas, las respuestas gubernamentales en las fronteras aún están fragmentadas y descoordinadas, el progreso de la vacunación es lento y desigual, y hablaré un poco más sobre eso más tarde. Los pasajeros reservan tarde y son reacios a volar internacionalmente ahora cuando corren el riesgo de cuarentenas repentinas o cancelaciones de vuelos. Eurocontrol, que cubre la Europa en general, sugiere que la actividad seguirá siendo baja durante el primer trimestre y solo comenzará a aumentar suavemente en abril y mayo de este año.

Mientras tanto, la capacidad de asientos de las aerolíneas en Europa sigue siendo inferior a la del resto del mundo. Oriente Medio ha bajado un 56%. África ha bajado un 50%. América del Norte ha bajado un 48%, Asia Pacífico un 45% y América Latina un 42%. La capacidad de asientos en Europa ha bajado un 74%. Incluso las LCC de Europa, que en general en todo el mundo han tenido un mejor desempeño, están comenzando a hacerlo difícil. La disminución de sus ingresos en realidad se aceleró en el último trimestre de 2020, la más fuerte de easyJet porque, por diversas razones, no han ampliado su capacidad. Pero creo que esa disminución general de las LCC es muy importante, especialmente Wizz y Ryanair. Las aerolíneas europeas necesitan desesperadamente efectivo en el primer trimestre. ¿Llegará a tiempo? Probablemente no. El lanzamiento de la vacuna en el Reino Unido parece bastante bueno, pero el tiempo es demasiado corto para generar confianza pública o para dar a los gobiernos la voluntad de abrir sus fronteras. Entonces, vender en los mercados antes de Semana Santa en Europa será muy complejo. Aquí hay un gráfico muy optimista de The New York Times que sugiere que las vacunas podrían mitigar bastante la epidemia del Reino Unido en semanas, considerando que todos estarán cubiertos para fines de junio, que es un enfoque optimista, y tal vez realmente no lo sepamos en estas circunstancias lo que será. Por otro lado, el Financial Times sugirió la semana pasada que las autoridades sanitarias dicen que hay tres variantes diferentes del virus que circulan en Inglaterra con una mutación que se cree que socava la protección inmunológica proporcionada por la infección anterior y por las vacunas actuales. Entonces, eso no es una buena noticia.

En el Reino Unido, IHME, que ha sido muy preciso en sus proyecciones durante los últimos 12 meses aproximadamente, proyecta, nuevamente, un aumento y una aceleración de las muertes en el Reino Unido hasta aproximadamente 170,000 para fines de mayo, lo que obviamente tiene un efecto en todo el mundo. la junta en términos de gobierno y sentimiento de los consumidores. Se prevé que España, que depende en gran medida del resurgimiento del turismo, se empinará en febrero, desde marzo hasta abril en términos de muertes. No es una buena señal. En Francia, la trayectoria también tiende al alza. Por tanto, todas estas son señales que dificultan ver cómo Europa puede recuperarse rápidamente.

Mencioné antes que la aviación nacional de EE. UU. Debería volver primero, y es interesante por varias razones. En primer lugar, hay un contraste muy marcado entre la actitud de Estados Unidos y la mayoría de las otras naciones desarrolladas hacia todo el proceso y eso se debe a varias razones. Es un país único en muchos sentidos. Sin embargo, la capacidad de tolerar casi 4,000 muertes al día es algo para lo que la mayoría de los gobiernos no están preparados. Compare eso con China, donde el brote inicial fue realmente extremo, y desde entonces se han recuperado y tienen las cosas bajo control. Sus restricciones de viaje realmente se aplican cada vez que hay un nuevo brote, y hablaré un poco más sobre eso en un momento. Como resultado de ese proceso y de la actitud original y las acciones tomadas para frenar el crecimiento, los viajes domésticos de China están al mismo nivel que antes.COVID. Mientras que EE. UU. Se mantiene alrededor del 50%. Pero ambos países proyectan una rápida recuperación a medida que se implementan las vacunas.

Ahora bien, estas imágenes probablemente valen mil historias. En primer lugar, es interesante que ambos mercados tengan ahora un tamaño similar. Estos gráficos muestran en rojo la trayectoria de la capacidad en 2020, y puede ver que China se desplomó muy rápidamente a fines de febrero, ya que se redujo la capacidad y acaban de producirse los cierres del mercado. Estados Unidos, por el contrario, estuvo bien hasta marzo antes de que se cerraran las cosas allí. Se ha sugerido que la línea roja en la parte superior, que muestra una respuesta mucho más lenta y en muchos sentidos, ha cambiado todo el enfoque de EE. UU.

La línea verde punteada y la línea verde continua, la línea verde continua muestra dónde estamos en 2021. China ha vuelto aproximadamente al nivel de 2019. Pero, curiosamente, esta es una época clave del año. El Año Nuevo chino, el Año Nuevo Lunar es un período importante de viaje, y ha habido restricciones significativas en los viajes para frenar cualquier brote adicional. Pero las líneas punteadas ignoran la desaceleración del chino después de mediados de marzo hasta finales de marzo porque eso es solo un problema de presentación de cronogramas. Pero como puede ver, tanto EE. UU. Como China se ven bastante optimistas más allá de fines de este mes. Estados Unidos tendrá una tendencia de hasta 15 millones de pasajeros, más bien 15 millones de asientos, a fines de marzo y China probablemente hasta quizás un par de millones más.